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【组图】【天风海外】星探港股通:15只或纳入,可提前布局

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原标题:【天风海外】星探港股通:15只或纳入,可提前布局

原标题:【天风海外】星探港股通:15只或纳入,可提前布局

作者:天风海外何翩翩

来源:翩翩看天下

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港股通星探报告:未雨绸缪,初选19年2月港股通新星,15只可能纳入,存在提前布局机会;港股后市乐观但仍須谨慎

港股通星探,挖掘2019年2月潜在港股通名单;15只可能纳入

2019年第一次恒指成分股检讨和港股通名单调整预计在19年2月公布,数据筛选时间从2018年1-12月,截至目前我们基本可以对新晋港股通标的进行相对准确的筛选。通过对港交所和恒指调整政策的分析,我们筛选出15只可能纳入港股通的标的。按纳入原因分为四类:

1)8只在18年下半年上市的新股并符合市值、流通性条件,包括同程艺龙(780.HK)、美的置业(3990.HK)、宝宝树(1761.HK)、华兴资本(1911.HK)、弘阳地产(1996.HK)、希望教育(1765.HK)、51信用卡(2051.HK)、映客(3700.HK);

2)6只标的符合18年全年的市值和流通性条件,包括中裕燃气(3633.HK)、中国优质能源(1573.HK)、太阳城集团(1383.HK)、天伦燃气(1600.HK)、韦仕佳杰(856.HK)和雅生活服务(3319.HK);

3)1只因停盘恢复,并符合市值和流通性条件的山水水泥(691.HK);

4)海底捞(6862.HK)、中国铁塔(788.HK)和易居(2048.HK)3只标的由于满足大中型指数筛选要求,将在今年12月14日提前纳入港股通(可参考鸿腾精密、众安在线在17年12月的纳入过程)。

潜在标的普遍涨幅不大,存在提前布局机会,关注业绩持续发展的公司

本次预测的15只标的在数量上少于18年2月纳入的28只、8月纳入的30只,主要由于港股在9-10月高位回撤达12%,同时交易较清淡导致部分满足流通市值的公司不满足0.05%的流通比率要求而遭剔除。我们曾强调:在投资者熟悉了港股通调进调出的规则后,预计被调入的公司普遍得到提前关注与布局,导致公司估值和股价在调入之前经历了较大涨幅,所以调进之后惊喜不大。但本轮港股通调整由于港股行情疲软,潜在标的表现一般,例如剔除年初至今涨幅最高的太阳城集团(+145%)后,其他14只潜在标的平均表现(新股按上市以来)为-14%,存在提前布局的机会。

鉴于港股较为侧重企业的收入和盈利能力,我们按照17年-18H1收入和利润为正,且收入和利润在18H1增速大于17年增速的标准,筛选出5只业绩持续发展的公司,包括:

1)海底捞(6862.HK,TTM P/E 63x);

2)线上旅游预订平台同程艺龙(780.HK,TTM P/E 23x);

3)国内燃气供应商中裕燃气(3633.HK,TTM P/E 17x);

4)电子产品经销商韦仕佳杰(856.HK,TTM P/E 7x);

5)物业管理平台雅生活服务(3319.HK,TTM P/E 25x)。

港股通规则暂无变化,小米、美团等仍无缘,等待进一步规划;港股后市乐观但仍須谨慎,建议关注低估值、高股息、业绩较为明朗的公司

港股通调整规则是依据恒指大中小型指数纳入标准而变化的,也就是恒指先调,然后港股通后变。结合最新恒指和港股通标准,我们筛选过程包括:

1)按恒生综指筛选规则,在全部上市港股中剔除已长期停盘股票;

2)选取12个月平均流通市值在前95%的股票;

3)剔除香港证监会指定的股权集中度较高的名单的股票;

4)剔除流通比率小于0.05%的股票;

5)按港股通筛选规则,剔除REITs、外国公司、合订证券(-SS)、同股不同权(-W)以及非盈利医药公司(-B);

6)选取12个月平均流通市值超过50亿港元的公司。

今年7月内地沪深交易所公布暂不将在港第一上市外国公司、合订证券、不同投票权架构公司纳入港股通股票范围,因此小米、美团、普拉达等公司仍无法纳入港股通中,我们认为港股通针对恒指的最新规则,还需等待沪深两所对于市场反馈的进一步安排和规划。此外非盈利医药公司因不具备纳入恒生综指条件,虽然市值和流通比率符合但也无法纳入港股通。整体来讲,我们对港股后市持乐观但谨慎的观点。一方面,在美国加息步伐有放缓的迹象下,港美利差、港元兑美元汇率可能缓和,套利可能减少在一定程度带来资金或回流香港市场;另一方面,港股受外围(美股和A股)走势影响较大,尤其是美股回调可能带来压力。我们建议选择低估值、高股息,收入和盈利较为明朗的公司加以布局。

风险提示:国内经济不景气,海外风险加大等。

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